O pressuposto geral é que os investidores procuram o máximo retorno dos investimentos. Se isto pode parecer senso comum, certamente não é prática comum, uma vez que os investidores tendem a investir em start-ups que geram metade das receitas possíveis por cada dólar arrecadado!

Vamos ver mais de perto: Um estudo global do BCG mostra que por cada dólar de investimento angariado, as start-ups lideradas por mulheres geram 0,78 dólares em receitas, em comparação com 0,31 dólares para start-ups geridas por homens! A First Round Capital descobriu que as empresas lideradas por mulheres que tinha financiado tiveram um desempenho 63% melhor do que os congéneres masculinos. O Kaufmann Fellows Report informa que as equipas lideradas por mulheres geram um retorno 35% maior de investimento do que as equipas masculinas.

Combinando o pressuposto de que os investidores estão sempre à procura das melhores oportunidades de investimento e dos dados acima referidos, seria de imaginar que a maioria do financiamento dos VC seria afetado a start-ups lideradas por mulheres ou start-ups de com equipas mistas. Bem, o caso é o oposto!
De acordo com o Crunchbase, as fundadoras femininas receberam apenas 2,3% do financiamento do VC em 2020. Na Europa, as fundadoras femininas receberam 0,7% do total do financiamento de VC, de acordo com o Pitchbook.

Esta incrível discrepância é simplesmente ilógica no mundo de hoje baseado em dados.

A próxima década trará uma grande mudança no financiamento, uma vez que as LPs deixarão de aceitar o desconhecimento, a ignorância dos factos ou mesmo a desafetação deliberada. Tendo em conta que em 2020, 83 unicórnios femininos (co)fundados aderiram à Crunchbase Unicorn Board em comparação com 18 em 2019, a mudança já está a acontecer, e é apenas uma questão de quão rápido os VCs e os business angels se vão adaptar.

Seguem-se quatro estratégias para ajustar e ter um melhor desempenho no futuro:

  1. Diversificar as suas fontes de negócio

A fonte de negócio está obviamente diretamente relacionado com a sua rede. Dependendo do quão heterogénea ou homogénea é a sua rede, terá acesso a start-ups mais ou menos diversificadas. Por muito que gostasse de investir em start-ups lideradas por mulheres, não poderá encontrá-las se não fizer um esforço consciente para expandir a sua rede. As inúmeras iniciativas fantásticas, organizações e aceleradores focadas em start-ups lideradas por mulheres proporcionam o acesso mais rápido e profissional.

  1. Esteja atento ao seu “pitching bias”

Um dos principais fatores por detrás desta inconsistência é o enviesamento inconsciente. De acordo com a ILO, o preconceito de género inconsciente é definido como associações mentais não intencionais e automáticas baseadas no género, decorrentes de tradições, normas, valores, cultura e/ou experiência.  As associações inconscientes e automáticas alimentam-se na tomada de decisões, permitindo uma rápida avaliação de um indivíduo de acordo com o género e estereótipos de género.

De acordo com a Harvard Business Review, um estudo (2014) usando slides e scripts idênticos, mas com voz de homens ou mulheres. Os investigadores concluíram: “Os investidores preferem os pitchs apresentados por empreendedores masculinos em comparação com os pitchs feitos por empreendedoras femininas, mesmo quando o conteúdo do pitch é o mesmo”.

Além disso, o preconceito está presente na forma como os fundadores são questionados. Uma pesquisa realizada em 2017 concluiu que às mulheres são colocadas perguntas diferentes das colocadas aos homens quando fazem um pitch aos VCs. Através de 180 empreendedores e 140 VCs na competição TechCrunch, os homens foram constantemente inquiridos sobre questões de “promoção” (destacando-se o lado positivo e os ganhos potenciais), enquanto as mulheres eram questionadas mais sobre questões mais “preventivas” (destacando-se as potenciais perdas e a mitigação de riscos). Os empreendedores que abordaram questões de promoção levantaram pelo menos seis vezes mais dinheiro do que aqueles que foram questionados sobre prevenção.

Existem diferentes métodos para diminuir este enviesamento, mas a consciência disso já cria mudanças no sistema. Lembra-se: pode estar a perder uma fantástica oportunidade de investimento.

  1. Expandir através de indústrias

A mesma falta de experiência ou mesmo de dúvida que é atribuída a muitas investidoras femininas que entram em áreas altamente técnicas, também é verdade para a maioria dos investidores masculinos que entram em campos como, por exemplo, a femtech. Este pode ser um “território desconhecido”, mas considerando que há 4 mil milhões de mulheres, potenciais clientes, o lado positivo é evidente.

  1. O efeito “Business Angelina”

A estratégia mais rápida e  sustentável é garantir que o seu comité de investimento ou o grupo de co-investidores business angels reflete não só a experiência complementar, mas também a diversidade de género. Tenha em mente que as mulheres influenciam mais de 80% das decisões de compra e potencialmente compreendem melhor as necessidades das clientes femininas. O número de investidores femininas e de VCs focados  em mulheres está a aumentar. Por último, mas certamente não menos importante, as mulheres controlam agora 32% da riqueza mundial (de acordo com o BCG) e isso aumentará a uma taxa de crescimento anual composta de 5,7% para 97 biliões de dólares em 2024.

Existem muitas networks fantásticas que pode juntar-se como uma investidora feminina ou para identificar coinvestidoras femininas. Para começar, inspire-se no Top 100, da EU-Startup, das mulheres mais influentes da Europa no universo das start-ups e do venture capital  capital de risco ou junte-se aos eventos EBAN.

O mundo está a mudar a um ritmo exponencial. A mudança vai acontecer-nos ou podemos moldá-la.

Fontes:
https://www.embroker.com/blog/female-founders/
https://www.ilo.org/wcmsp5/groups/public/ — ed_dialogue/— act_emp/documentos/publicação/wcms_601276.pdf
https://www.forbes.com/sites/allysonkapin/2019/01/28/10-stats-that-build-the-case-for-investing-in-women-led-startups/
https://kalkinemedia.com/news/world-news/50-cognitive-biases-for-the-young-elon-musk
https://bit.ly/3xOfaz0
https://www.bcg.com/de-at/publications/2020/managing-next-decade-women-wealth
https://www.ubs.com/global/en/wealth-management/our-approach/marketnews/article.1525100.html
https://bit.ly/3UrqCdE
https://bit.ly/3SaagEJ
https://www.theventure.city/invest-in-women-now
https://www.eu-startups.com/2022/03/top-100-europes-most-influential-women-in-the-startup-and-venture-capital-space/
https://gap.hks.harvard.edu/investors-prefer-entrepreneurial-ventures-pitched-attractive-men
https://hbr.org/2020/01/how-the-vc-pitch-process-is-failing-female-entrepreneurs

Nota: O presente artigo foi publicado pela primeira vez no EBAN’s Angel Observer. Este artigo faz parte da parceria entre a EBAN e o Link To Leaders, e que consiste na publicação regular de artigos de opinião de alguns dos mais prestigiados membros da Associação Europeia de Business Angels.

 

Versão em inglês

Gender bias or how investors are missing the best investment opportunitie

The overall assumption is that investors seek the highest return on investments. If this may sound like common sense, it is certainly not common practice as investors tend to invest in startups who generate half the possible revenue for every dollar raised!

Let’s take a closer look:
A global study by BCG shows that for every $1 of investment raised, women-led startups generate $0,78 in revenue, compared to $0,31 for male-run startups! First Round Capital found that female-led companies it had funded performed 63% better than the all-male counterparts. The Kaufmann Fellows Report reports that women-led teams generate a 35% higher return on investment than all-male teams.

Combining the assumption that investors are always seeking the best investment opportunities and the above data, one would imagine the majority of VC funding would be allocated to female-led or mixed-team startups. Well, the opposite is the case! According to Crunchbase, female founders received only 2.3% of VC funding in 2020. In Europe, female founders received 0.7% of the total VC funding according to Pitchbook.

This incredible discrepancy is simply illogical in today’s data-driven world.

The next decade will bring a major shift in funding as LPs will no longer accept unawareness, ignorance of facts, or even deliberate misallocation. Considering that in 2020, 83 female (co)-founded unicorns joined The Crunchbase Unicorn Board compared to 18 in 2019, the change is already happening, and it is merely a question of how fast VCs and angel investors will adapt.

Following are four strategies to adjust and perform better in the future:

1. Diversify your deal sourcing

Deal sourcing is obviously directly related to your network. Depending how heterogenous or homogenous your network is, you will have access to more or less diverse startups. No matter how much you would like to invest into female-led startups, you will not be able to find them if you do not make a conscious effort to expand your network. The numerous fantastic initiatives, organizations, and accelerators focusing on female-led startups provide the fastest and most professional access.

2. Be aware of your “pitching bias”

One of the major factors behind this inconsistency is unconscious bias. According to ILO, unconscious gender bias is defined as unintentional and automatic mental associations based on gender, stemming from traditions, norms, values, culture and/or experience. The unconscious, automatic associations feed into decision-making, enabling a quick assessment of an individual according to gender and gender stereotypes.

According to Harvard Business Review, one study (2014) using identical slides and scripts but voiced by men or women. The researchers concluded, “Investors prefer pitches presented by male entrepreneurs compared with pitches made by female entrepreneurs, even when the content of the pitch is the same.”

In addition, bias is present in how founders are questioned. Research from 2017 found that women are asked different questions than men when pitching to VCs. Across 180 entrepreneurs and 140 VCs at the TechCrunch competition, men were consistently asked more ‘promotion’ questions (highlighting upside and potential gains), while women were asked more ‘preventive’ questions (highlighting potential losses and risk mitigation). Entrepreneurs who addressed promotion questions raised at least six times more money than those asked the prevention questions.

There are different methods to diminish this bias, but already awareness creates change in the system. Just remember: you might be missing a fantastic investment opportunity.

3. Expand across industries

The same lack of experience or even self-doubt which is assigned to many female investors entering highly technical fields, is also true for most male investors entering fields such as for example femtech. This maybe “unknown territory”, but considering there are 4 billion women, potential customers, the upside is evident.

4. The “Business Angelina effect”

The quick fix yet most sustainable strategy is making sure your investment committee or business angel co-investor group reflects not only complementary expertise but also gender diversity. Keep in mind that women influence over 80% of buying decisions and potentially understand better the needs of female customers. The number of female angel investors and female focused VCs is growing. Last but certainly not least, women now control 32% of the world’s wealth (according to BCG) and this will rise at a compound annual growth rate of 5.7% to USD 97 trillion by 2024.

There are many fantastic networks you can either join as a female investor or to identify female co-investors. To start with, get inspired by the EU-Startups Top 100 Europe’s most influential women in the startup and venture capital space or join EBAN events.

The world is changing at exponential rate. Change will either happen to us or we can shape it.

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