Há 1.281 empresas em Portugal à espera de comprador. Nenhuma está à venda.

No último artigo escrevi que as melhores empresas para comprar em Portugal estão escondidas à vista de todos. A pergunta que mais recebi a seguir foi simples: quantas são, afinal?

Fui aos dados, usando a Closedata. Comecei pelo universo. Portugal tem cerca de 51 mil empresas ativas a faturar entre 1 e 20 milhões de euros. É aqui que vive a economia real: grandes demais para serem um negócio de bairro, pequenas demais para aparecerem no radar de um fundo ou de um banco de investimento.

Uma em cada três já mostra sinais de risco de sucessão. São mais de 16 mil empresas onde a pergunta “quem fica com isto?” ainda não tem resposta. Mas volume não é qualidade. Por isso apliquei os filtros que qualquer comprador sensato aplicaria.

Longevidade: fundadas antes de 1996. Trinta anos de atividade querem dizer que passaram pela entrada no euro, pela troika e pela pandemia, e continuam cá.

Rentabilidade: margem EBITDA de pelo menos 12%.

Solidez: capitais próprios acima de 60% do ativo. Empresas que se financiam a si próprias e não dependem do banco.

Sobram 3.078.

Agora a pergunta que interessa a quem quer comprar: em quantas destas a sucessão está em aberto?
1.281. Quatro em cada dez das empresas mais sólidas do país, na faixa onde um comprador privado consegue de facto fazer negócio.
Quase nenhuma está à venda. Nenhuma tem um teaser a circular. A maioria nunca falou com um assessor.

Um exemplo

Uma delas fica no Centro do país. Tem mais de quarenta anos. Faz componentes metálicos para fornecedores da indústria automóvel europeia. Exporta a grande maioria do que produz. Emprega algumas dezenas de pessoas.

No último ano faturou perto de 8 milhões de euros, com um EBITDA à volta de 2 milhões. Margem acima de 20%. As vendas cresceram três anos seguidos. O capital está praticamente todo nas mãos de dois sócios com mais de 50 anos, sem sinais de sucessão.

Nunca a vi em nenhuma lista de oportunidades. Não aparece em rankings. Não tem ninguém a vendê-la. E no entanto, para um comprador industrial, um search fund ou um gestor que queira deixar de ser empregado, é exatamente o tipo de empresa que passa anos a tentar encontrar.

O problema não é a falta de oportunidades

O mercado português de compra e venda de PME não tem falta de empresas. Tem falta de quem as procure.
Os compradores continuam a esperar que os negócios lhes cheguem: pelo banco, pelo contabilista, pelo assessor, pelo amigo do amigo. Quando chegam, já passaram por dez mãos. O preço já subiu. A vantagem já desapareceu.

Entretanto, os números estão lá. São oficiais, são públicos e são atualizados todos os anos. Dizem quanto cada empresa fatura, quanto ganha, quanto deve e quem a controla. Durante muito tempo, lê-los à escala exigia uma equipa de analistas e semanas/meses de trabalho. Hoje bastam três perguntas bem feitas.

Nos próximos cinco a dez anos, milhares destes fundadores vão sair. Alguns vão passar a empresa aos filhos. Outros vão vendê-la a quem chegar primeiro. Muitos vão simplesmente fechar, porque ninguém bateu à porta a tempo.

Quem chegar primeiro não vai ser quem tem os melhores contactos. Vai ser quem fez as melhores perguntas.