Quando os investidores são a barreira para a inovação nas empresas

Uma investigação de dois professores da Indian School of Business aponta para que os investidores sejam os principais causadores das falhas de digitalização das empresas já estabelecidas no mercado.

O mundo dos negócios faz com que as grandes empresas estejam em constante mudança, mas muitas vezes a dificuldade destas em adotarem e introduzirem novas tecnologias é uma realidade que nem sempre se prende com a complexidade da tecnologia. Um estudo de Anandhi Bharadwaj e Deepa Mani, dois professores e investigadores da Indian School of Business, avança com a ideia de que os investidores podem ser os principais causadores destas falhas.

Nesta investigação, utilizam a inovação digital como objetivo de estudo e descobriram que a forma como os investidores avaliam as empresas é fulcral para a forma como estas podem levar as suas estratégias de digitalização para a frente.

A partir desta ideia, Bharadwaj e Mani descobriram que quando os investidores avaliam as empresas pelo seu potencial de crescimento em vez dos seus lucros, como é o caso das start-ups e das gigantes tecnológicas, estas têm mais propensão não só para apostar na inovação digital, como também têm avaliações de mercado mais elevadas. Por outro lado, quando se trata de empresas que já estão estabelecidas no mercado, os investidores olham para os lucros e têm menos tendência para investir em inovações digitais. Além disto, estas empresas acabam por ter uma avaliação de mercado mais baixa quando tentam tornar-se líderes de mercado.

Um paradigma para explicar esta teoria é o caso da General Electric (GE). Outrora vista como uma inovadora digital nata, atualmente está a reduzir as suas expetativas no que toca a levar as inovações digitais para a frente. Há apenas quatro anos, em entrevista à revista Fortune, o CEO da altura, Jeff Immelt, referiu que “se ontem à noite foi para a cama como uma empresa indústrial, vai acordar esta manhã como uma empresa de software e de analytics”.  No entanto, numa entrevista do ano passado, Immelt, que teve de se retirar da GE, afirmou que “no nosso core business, as receitas triplicaram durante o meu mandato, batemos recordes no share de mercado, a performance financeira ultrapassou a dos nossos competidores… pagámos mais em dividendos do que nos 110 anos de história da GE combinados. Não obstante, o nosso índice preço/lucro passou de 40 para 17… e o preço das ações teve um mau desempenho”.

Pegando no outro ponto abordado pelos dois professores da Indian School of Business, que afirma que quando os investidores avaliam uma empresa pelo seu potencial de crescimento tendem a investir mais facilmente na inovação, vejamos os casos da BMW e da Tesla.

Apesar da BMW já ter provas dadas do seu potencial, de estar firmemente estabelecida no mercado e de ter resultados líquidos que rondam os nove mil milhões de euros (10.3mM$), a capitalização de mercado da fabricante de automóveis alemã está próxima da Tesla, que – quando comparada com a BMW – é uma empresa relativamente recente e que teve prejuízos de cerca de 2.4 mil milhões de euros (2.7mM$) – números de 30 de junho de 2018. Contudo, os investidores continuam a apostar na Tesla devido aos seus esforços de inovação.

A tese dos dois investigadores afirma que estes não são casos isolados. Em vez disso, afirma que o mercado privilegia as empresas em crescimento pelos seus esforços na inovação digital e pune as que já estão consolidadas por exercerem exatamente os mesmos esforços.

Uma sugestão avançada pelos investigadores para estas firmas que sofrem com o processo de digitalização é pensarem em estruturas que se alinhem com as expetativas do mercado financeiro. A criação de spin-offs, por exemplo, pode minimizar os riscos.

Caso estas empresas queiram levar a digitalização para a frente com a sua insígnia principal, Anandhi Bharadwaj e Deepa Mani deixam um conselho: para minimizarem os riscos desta reação dos investidores, devem calibrar cuidadosamente as expetativas do mercado através de uma estratégia de comunicação bem pensada.