Wall Street fecha semestre em máximos e volta a animar investidores

Depois de um arranque de ano cauteloso, Wall Street voltou a ganhar força, impulsionada pela melhoria das expectativas de resultados, pelo investimento em inteligência artificial e pela revisão em alta das previsões para o S&P 500, embora persistam riscos para o segundo semestre, alerta a Freedom24.

O primeiro semestre de 2026 terminou de forma muito diferente daquela que muitos investidores antecipavam no início do ano. Em janeiro, as principais preocupações centravam-se na persistência de taxas de juro elevadas, nas tensões geopolíticas e comerciais e no receio de um abrandamento da economia norte-americana.

Seis meses depois, o cenário mudou significativamente: os principais índices de Wall Street encerraram o semestre perto de máximos históricos, os lucros das empresas continuaram a ser revistos em alta e os maiores bancos de investimento voltaram a elevar as suas previsões para o S&P 500, explica João Lampreia, especialista de mercado na Freedom24.

A JPMorgan foi uma das mais recentes instituições a rever o seu preço-alvo para o índice, fixando-o nos 7.800 pontos até ao final do ano e juntando-se a um número crescente de estrategas de Wall Street mais otimistas quanto à evolução do mercado, indica.

Mais importante do que os novos máximos bolsistas é, porém, a mudança no sentimento dos investidores. Se, no início do ano, a inflação, a política monetária da Reserva Federal (Fed) e os riscos geopolíticos dominavam as decisões de investimento, agora o foco voltou a centrar-se nos resultados das empresas e na solidez dos seus fundamentos. Para João Lampreia, esta alteração de perceção poderá ser um dos fatores determinantes para o comportamento dos mercados na segunda metade de 2026.

Apesar de um início de ano marcado por uma correção nas bolsas norte-americanas, motivada pelos receios de desaceleração económica e pela manutenção de uma política monetária restritiva, os mercados recuperaram rapidamente ao longo do segundo trimestre.

Desde o início do ano, o S&P 500 acumula uma valorização superior a 9%, enquanto o Nasdaq Composite sobe perto de 20%, apesar da subida do preço do petróleo, das tensões no Médio Oriente e da manutenção de condições financeiras restritivas.

Wall Street volta a rever previsões em alta

A decisão da JPMorgan não foi um caso isolado. “Barclays, Stifel, BCA Research e outras instituições também aumentaram recentemente as suas previsões para o mercado norte-americano, havendo mesmo quem admita que o S&P 500 possa ultrapassar os 8.000 pontos nos próximos doze meses”, refere o especialista.

A principal razão para este otimismo não reside apenas na valorização das ações, mas sobretudo na melhoria das expectativas para os resultados das empresas.

Segundo a JPMorgan, os analistas elevaram significativamente as previsões de lucros por ação (EPS) das empresas do S&P 500 para 350 dólares em 2026 e 390 dólares em 2027, refletindo o impacto do atual ciclo de investimento em inteligência artificial.

Ao contrário de outras fases de forte valorização bolsista, o crescimento do mercado parece agora assentar mais nos fundamentos das empresas do que apenas na expansão dos múltiplos de avaliação.

A inteligência artificial continua a ser o principal motor

A inteligência artificial (IA) mantém-se como o principal tema de investimento. As grandes tecnológicas continuam a reforçar o investimento em centros de dados, capacidade computacional e desenvolvimento de soluções de IA. Segundo estimativas da JPMorgan, o investimento agregado das maiores empresas tecnológicas poderá atingir cerca de 730 mil milhões de dólares este ano.

O impacto deste ciclo de investimento já ultrapassa o setor tecnológico. Além dos fabricantes de semicondutores, também empresas dos setores da energia, da construção, da indústria e das infraestruturas começam a beneficiar do aumento da procura, tornando a atual recuperação bolsista mais abrangente.

Ao mesmo tempo, o mercado tornou-se mais exigente. Se, numa primeira fase, os investidores valorizavam sobretudo o potencial da inteligência artificial, agora esperam que esse investimento se traduza num crescimento efetivo das receitas e dos lucros.

De acordo com João Lampreia, “a diferença de desempenho entre as empresas hyperscaler, que estão a financiar o atual ciclo de investimento em inteligência artificial (IA), e as empresas de semicondutores, responsáveis pelo fornecimento da infraestrutura subjacente, tornou-se cada vez mais evidente. Enquanto as ações do setor dos semicondutores valorizaram mais de 100% nos últimos 12 meses, os retornos gerados pelas hyperscalers foram comparativamente mais modestos. Esta divergência levanta questões legítimas sobre a possibilidade de algumas áreas do tema de investimento em IA estarem a entrar em território de sobrevalorização. A médio prazo, acreditamos que este desequilíbrio dificilmente se manterá”.

Outra mudança relevante é o alargamento da subida a outros setores. Se, nos últimos anos, grande parte da valorização esteve concentrada nas maiores tecnológicas, os investidores começaram, entretanto, a direcionar capital para empresas industriais, financeiras, energéticas e de menor capitalização bolsista.

Esta maior participação de diferentes setores é geralmente interpretada como um sinal de maior robustez do atual ciclo de mercado, reduzindo a dependência de um pequeno grupo de empresas.

Os desafios para o segundo semestre

Apesar do clima mais otimista, os próximos meses poderão revelar-se mais exigentes para os mercados. O principal teste será a próxima época de apresentação de resultados. Depois de dois trimestres consecutivos de crescimento sólido, as expectativas dos investidores encontram-se em níveis elevados, aumentando a pressão sobre as empresas para continuarem a superar as previsões.

A evolução da política monetária da Reserva Federal continuará igualmente a ser um fator determinante. Qualquer alteração nas expectativas relativamente às taxas de juro poderá afetar sobretudo as empresas de crescimento, cujas valorizações permanecem mais sensíveis ao custo do dinheiro.

João Lampreia refere ainda que “os ganhos de produtividade esperados da IA no longo prazo, conjugados com o processo de redução do balanço da Reserva Federal, poderão contribuir para um ambiente mais desinflacionista e até para um certo endurecimento das condições monetárias, sem necessidade de novas subidas das taxas de juro. Neste contexto, Kevin Warsh defende que a estratégia de forward guidance da Reserva Federal deixou de ser adequada ao atual enquadramento, argumentando que a valorização dos ativos nos mercados deveria servir de referência para as decisões de política monetária da Fed, e não o inverso”.

Outro tema que deverá marcar os mercados é, na sua opinião, a antecipada vaga de grandes ofertas públicas iniciais (IPO). Após a bem-sucedida entrada em bolsa da SpaceX, os investidores acompanham com expectativa as potenciais IPO da Anthropic e da OpenAI. Estas operações poderão constituir um importante teste tanto à liquidez do mercado como à disposição dos investidores para financiar novas histórias de crescimento.

Ao mesmo tempo, as ações norte-americanas continuam a negociar com avaliações elevadas em termos históricos. Caso os resultados empresariais desiludam ou a Fed adote uma postura mais restritiva, aumentará o risco de uma correção, sobretudo nas empresas mais expostas ao tema da inteligência artificial.

O que significa para os investidores?

O primeiro semestre de 2026 demonstrou que o mercado norte-americano continua a revelar uma resiliência superior à que muitos investidores antecipavam, conseguindo ultrapassar um período marcado por incerteza económica, tensões geopolíticas e uma política monetária restritiva sem uma deterioração significativa dos fundamentos empresariais, defende o especialisa.

Mais importante ainda, os resultados das empresas voltaram a assumir o papel de principal motor da valorização bolsista, substituindo a forte dependência da política monetária que marcou os últimos anos.

Esta mudança representa uma nova fase do ciclo de mercado. Depois de um primeiro semestre muito positivo, os investidores deixarão de premiar apenas as expectativas de crescimento. A partir daqui, serão sobretudo a evolução dos lucros, a capacidade das empresas para rentabilizar os elevados investimentos em inteligência artificial e a solidez dos seus fundamentos que determinarão o rumo de Wall Street até ao final de 2026.