A fragilidade da atividade não se limita ao setor manufatureiro, que é ainda afetado pela escassez de diversos materiais e componentes. Também está a afetar as atividades de serviços.

Em junho, os indicadores de atividade diminuíram acentuadamente nos Estados Unidos e na Europa, tanto nos setores da indústria transformadora como dos serviços.

A China foi o único país a registar uma recuperação nos seus indicadores de atividade, após a reabertura das suas principais metrópoles, incluindo Xangai. No entanto, a continuação da sua estratégia de tolerância zero para novas infeções Covid-19 pode desencadear o regresso a medidas rigorosas de bloqueio ao menor sinal de propagação excessiva do vírus.

No Japão, o crescimento económico continua a depender de exportações mais elevadas, por um lado, estas estão a beneficiar da fraqueza permanente do iene, mas, por outro lado, são suscetíveis de serem afetadas por uma diminuição gradual da procura global.

As altas pressões inflacionistas mostram pouco sinal de abrandamento. Nos Estados Unidos, a inflação subiu de 8,6% em maio, o seu nível mais alto desde dezembro de 1981. Na zona euro, a inflação continua a subir para novos níveis recorde desde a introdução da moeda única. De maio a junho, a inflação também aumentou para 8,6%.

Com os números da inflação a não mostrarem sinais de abrandamento, o Comité de Política Monetária da Reserva Federal acelerou o processo de aperto na sua reunião de junho com uma subida de 75 pontos base nas taxas de juro, o maior salto desde novembro de 1994.

O presidente Jerome Powell mantém em aberto o debate sobre se a subida das taxas na próxima reunião, no final de julho, deverá ser de metade ou três quartos de um ponto. Embora pretenda guiar a economia dos EUA para um desembarque suave em vez de uma recessão, diz que a luta contra a inflação é “incondicional”, com a restauração da estabilidade dos preços a prioridade atual.

Como seria de esperar, o Banco Central Europeu manteve as suas taxas de juro-chave inalteradas na sua reunião de junho. Reiterou que terminará as compras líquidas no âmbito do seu programa de compra de ativos até ao final de junho, com vista a começar a subir as taxas de juro na reunião do Conselho do BCE de 21 de julho.

Nos mercados obrigacionistas, sem sinais de abrandamento das pressões inflacionistas, as yields das obrigações do Tesouro aumentaram acentuadamente na primeira metade de junho. Na segunda metade do mês, esta tendência inverteu-se à medida que os receios de recessão ganhavam vantagem, alimentada por cada vez mais sinais de abrandamento económico. Ao longo do mês, a yield de referência a 10 anos continuou a subir nos EUA, na Alemanha, em França, em Itália e em Espanha.

Mercados bolsistas em queda acentuada!

Os mercados de capitais caíram acentuadamente em junho, registando um dos piores desempenhos do primeiro semestre na história da Bolsa. A inflação persistente, a subida das taxas de juro e o abrandamento económico estão a pesar nos preços dos fundos próprios. O MSCI All Country World Index Net Return expressou em euros uma queda de 6,2% em junho e desceu 13,2% no primeiro semestre do ano, apesar do efeito benéfico do dólar forte. Em termos de setores, os cuidados de saúde foram os mais resilientes em junho, enquanto a energia corrigiu acentuadamente, embora se mantendo o único setor a registar ganhos consideráveis desde o início do ano.

Comentários